Estrutura da Catálise transforma recebíveis em fonte de rentabilidade, amplia liquidez e reduz dependência bancária no agronegócio
posicionamento estratégico da área
A estruturação de um Fundo de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) exclusivo transformou a dinâmica financeira de um grupo de concessionárias de máquinas agrícolas assessoradas pela Catálise, gestora independente com forte atuação no Sul do país. Em dois anos, a estratégia resultou em rentabilidade acumulada de 70,84%, o equivalente a aproximadamente 270% do CDI no período, além de uma expansão expressiva do patrimônio líquido.
No intervalo analisado, o patrimônio do grupo avançou de R$ 17 milhões para R$ 112 milhões, considerando aportes e ganhos acumulados. A reorganização financeira também gerou cerca de R$ 21 milhões em eficiência recorrente. O desempenho evidencia uma tendência crescente no agronegócio: a utilização de instrumentos do mercado de capitais para reestruturar o crédito, fortalecer o capital de giro e reduzir a dependência das instituições bancárias tradicionais.
De acordo com Bruno Lage, sócio-fundador da Catálise, a implementação do FIDC alterou o posicionamento estratégico da área financeira da companhia. Segundo ele, ao criar um fundo proprietário, o grupo deixou de tratar o crédito como mero suporte operacional e passou a utilizá-lo como ferramenta de geração de resultado. Na prática, despesas financeiras que antes pressionavam o caixa foram convertidas em fonte interna de rentabilidade.
O movimento ocorre em meio à expansão dos veículos estruturados voltados ao agronegócio. Dados da Comissão de Valores Mobiliários indicam que o patrimônio líquido dos FIAGRO saltou de R$ 14,7 bilhões, em março de 2023, para R$ 44,7 bilhões em março de 2025, avanço de 204% em dois anos. Dentro desse universo, os FIDCs lastreados em direitos creditórios do setor têm ganhado protagonismo, refletindo maior sofisticação financeira das empresas ligadas à cadeia agroindustrial.
Regulado pela CVM, o FIDC é um fundo destinado à aquisição de direitos creditórios, como duplicatas, contratos de venda parcelada e parcelas de financiamentos. Ao ceder esses ativos ao fundo, a empresa antecipa receitas futuras e obtém liquidez imediata. No caso de estruturas proprietárias, o veículo é desenhado para operar majoritariamente com créditos originados pelo próprio grupo econômico, funcionando como um braço financeiro interno.
Esse modelo modifica a lógica tradicional de financiamento. Em vez de recorrer a bancos para antecipar recebíveis ou financiar estoques, a companhia passa a monetizar seu próprio fluxo de vendas por meio do fundo. A operação demanda a participação de administrador, gestor e custodiante habilitados, além de regras formais de governança e política de crédito, garantindo transparência e conformidade regulatória.
Para empresas do agronegócio, cuja atividade é marcada por forte sazonalidade e elevada necessidade de capital de giro, a previsibilidade de caixa é um diferencial relevante. A estrutura permite maior autonomia na definição de condições de crédito e reduz a exposição a revisões de limites e spreads bancários, fatores que frequentemente impactam o planejamento financeiro durante ciclos de safra e entressafra.
Ambiente favorável
O avanço desse tipo de engenharia financeira ocorre em um cenário de expansão do agronegócio brasileiro. Desde 2023, o país abriu 525 novos mercados internacionais, gerando aproximadamente US$ 4 bilhões em receitas adicionais em moeda estrangeira, segundo dados do Ministério da Agricultura e Pecuária. A safra 2024/2025 atingiu 352,2 milhões de toneladas de grãos, crescimento de 17%, enquanto a produção de carnes bovina, suína e de frango também registrou recordes, ampliando a oferta exportável.
Paralelamente, o mercado de capitais ampliou sua presença no financiamento do setor. Estima-se que cerca de R$ 1 trilhão esteja direcionado ao agro por meio de instrumentos como a Letra de Crédito do Agronegócio (LCA), utilizada por bancos para captação voltada ao crédito rural, e a Cédula de Produto Rural (CPR), que possibilita ao produtor antecipar recursos com base na entrega futura da produção.
Nesse contexto de profissionalização financeira e diversificação das fontes de recursos, a adoção de FIDCs proprietários tende a ganhar espaço entre empresas de médio e grande porte com carteira pulverizada e volume expressivo de vendas a prazo. A experiência conduzida pela Catálise indica que, quando estruturada com governança adequada e política de crédito consistente, a ferramenta pode alterar de forma estrutural o resultado operacional, transformando o fluxo de recebíveis em ativo estratégico de geração de valor.
Fonte: Brazil Economy
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