FIDCs ganham espaço na renda fixa, avanço de 210% sinaliza mudança no perfil do investidor

O mercado de renda fixa no Brasil passa por uma transformação relevante com o avanço dos fundos de investimento em direitos creditórios (FIDCs). Desde o fim de 2020, o patrimônio desses fundos cresceu 210%, segundo dados da ANBIMA, superando com folga a expansão de 63% registrada pelos fundos tradicionais de renda fixa no mesmo intervalo. Ao mesmo tempo, categorias como ações, multimercados e cambiais apresentaram retração, indicando uma realocação de capital e uma mudança no comportamento dos investidores.

Os FIDCs se destacam por operar com base na aquisição de recebíveis, permitindo acesso a fluxos financeiros provenientes de diversos setores da economia. Entre os ativos elegíveis estão operações relacionadas a cartões de crédito, duplicatas, mensalidades, concessões públicas e créditos judiciais. Essa amplitude amplia a diversificação das carteiras, reduzindo a dependência de emissores específicos e contribuindo para mitigar riscos de concentração, especialmente em períodos de maior volatilidade.

Outro ponto central está na estrutura desses fundos, que incorpora mecanismos de proteção capazes de alterar o perfil de risco e retorno. A divisão em cotas sênior, mezanino e subordinada organiza a absorção de perdas em caso de inadimplência, com as cotas subordinadas atuando como primeira linha de defesa. Além disso, recursos como sobrecolateralização e reservas financeiras fortalecem a resiliência da estrutura, aumentando a capacidade de absorver choques e preservar o valor das cotas superiores.

Apesar do forte crescimento, o investimento direto em FIDCs exige análise criteriosa. Fatores como a qualidade dos recebíveis, o perfil dos devedores, a concentração da carteira e as regras operacionais são determinantes para o desempenho. Nesse cenário, ganham relevância estruturas como fundos de FIDCs e fundos de fundos, que centralizam a gestão e o monitoramento, reduzindo a assimetria de informação e facilitando o acesso do investidor a esse tipo de ativo.